Sin duda, los mercados bursátiles son un indicador de seguimiento de la salud económica, no un indicador adelantado. El aumento de los precios de las acciones no es una señal de estabilidad económica futura y, cuando las acciones caen, suele ser después de años de caídas en otros sectores del sistema financiero. El colapso de las acciones no es la «causa» de una crisis económica, es solo un síntoma tardío de una crisis que siempre estuvo ahí.

Cualquiera que haya comenzado a invertir después de la crisis de 2008 probablemente no tenga ni idea de cómo se supone que deben comportarse los mercados y qué representan para el resto de la economía. Nunca han visto acciones moverse libremente sin la interferencia del banco central y solo han sido testigos de breves destellos del verdadero descubrimiento de precios.

Con cada nuevo paso a la baja en los mercados, ahora se puede predecir cada dos meses con relativa certeza que el sentimiento de los inversores se convertirá en suposiciones de que la Reserva Federal se lanzará con nuevas medidas de estímulo. Se supone que esto no es normal, pero realmente no pueden evitarlo, fueron entrenados durante los últimos 14 años para esperar QE (Flexibilización Cuantitativa) como un reloj cada vez que los mercados caen un 10% o más. El problema es que las condiciones han cambiado drásticamente en términos de condiciones crediticias y entorno de precios y fueron todos esos billones de dólares QE los que finalmente crearon este lío.

Muchos economistas alternativos, incluido yo mismo, vieron venir esta amenaza a kilómetros de distancia y con años de anticipación. El resultado inevitable de la bonanza global de QE es el cambio de presidente de la Fed no tiene ningún sentido en lo que se refiere a la política. Jerome Powell continuará exactamente con las mismas iniciativas que Yellen; se eliminarán los estímulos, se aumentarán las tasas y se reducirá el balance general, dejando la enorme burbuja del mercado que la Fed creó originalmente vulnerable a la implosión.

Una persona observadora… podría haber notado que los bancos centrales de todo el mundo parecen estar actuando de manera coordinada para eliminar el apoyo de estímulo de los mercados y elevar las tasas de interés, cortando las líneas de suministro de dinero fácil que durante mucho tiempo han sido una muleta para nuestra economía paralizada.

La Fed apoya a los mercados a través del dinero fácil que alimenta las recompras de acciones, y son principalmente las recompras las que mantuvieron vivas las acciones durante todos estos años. Cabe señalar que mientras índices como el S&P 500 se desplomaron un 20% o más en los primeros seis meses de 2022, las recompras también disminuyeron un 21.8 % en el mismo período. Es decir, parece haber una relación directa entre el nivel de recompra de acciones y el número de empresas participantes frente a la caída de las acciones en general.

¿Y por qué disminuyeron las recompras? Porque la Fed está subiendo los tipos de interés y el dinero fácil está desapareciendo.

Si las recompras son el principal determinante de los precios del mercado de valores, entonces la participación de los inversores individuales en su mayoría no tiene sentido. Las acciones no pueden sostenerse gracias a los inversionistas regulares porque los inversionistas regulares no tienen suficiente capital para mantener los mercados a flote. Las empresas deben continuar comprando sus propias acciones para apuntalar artificialmente los precios, y necesitan dinero barato de la Reserva Federal para hacerlo. Las acciones son, por lo tanto, una ilusión construida solo sobre los caprichos de la Reserva Federal.

¿Y la razón por la que la Fed se apartó dramáticamente del estímulo y pasó al endurecimiento? Se podría argumentar que es simplemente el resultado final natural de la manipulación inflacionaria; que los bancos centrales como la Fed eran ignorantes o arrogantes y no estaban pensando en las consecuencias. Excepto que esto es falso. La Fed sabía EXACTAMENTE lo que estaba haciendo todo el tiempo, y aquí está la prueba…

Allá por 2012, antes de que Jerome Powell se convirtiera en presidente de la Fed, advirtió sobre una crisis de mercado si el banco central subía las tasas hasta la debilidad económica después de tantos años de aclimatar el sistema al dinero fácil y QE. Durante la reunión de la Fed de octubre de 2012, Powell declaró:

“…Creo que en realidad estamos en un punto en el que fomentamos la asunción de riesgos, y eso debería darnos una pausa. Los inversores realmente entienden ahora que estaremos allí para evitar pérdidas graves. No es que les resulte fácil ganar dinero, sino que tienen todos los incentivos para correr más riesgos, y lo están haciendo. Mientras tanto, parece que estamos explotando una burbuja de duración de renta fija en todo el espectro crediticio que se traducirá en grandes pérdidas cuando las tasas suban más adelante. Casi se puede decir que esa es nuestra estrategia”.

En otras palabras, Powell y todos los demás funcionarios de la Fed sabían hace diez años lo que iba a pasar. Sabían que estaban creando una burbuja financiera masiva y que cuando subieran las tasas esa burbuja colapsaría causando un daño económico serio. Sin embargo, siguieron expandiendo la burbuja y ahora, con Powell como presidente, la están explotando. Nadie honesto puede afirmar que los banqueros centrales eran «ciegos» o ignorantes. Este es un choque diseñado, no un choque accidental.

Si la caída es deliberada, entonces es un medio para un fin, y no hay razón para que la Fed intervenga para salvar los mercados en este momento. Algunas personas argumentarán que esto pone a la Reserva Federal como saboteador de la economía, y se preguntarán por qué los banqueros centrales se pondrían en riesgo. Porque tienen una lógica, una salida, y se llama “estanflación”.

La inflación de precios junto con un PIB negativo es la base de un entorno estanflacionario. El único otro factor que falta en los EE. UU. hoy en día es el aumento del desempleo, pero este problema llegará pronto, ya que numerosas empresas están programadas para comenzar los despidos en el invierno. La estanflación es la excusa perfecta de la Fed para continuar aumentando las tasas de interés a pesar de la caída de las acciones. Si no aumentan las tasas, la inflación de precios se dispara y el PIB disminuye de todos modos. Si regresan a QE, se produce una calamidad inflacionaria.

Para “salvarnos”, tienen que lastimarnos. Esa es la excusa que usarán.

Es un evento Catch-22 que crearon, y creo que lo crearon con un propósito. Pero imaginemos por un momento que la Fed tiene en mente los mejores intereses de la economía; ¿Cambiaría algo un giro hacia QE?

No a la larga. El aumento de la inflación aplastará lo que quede del sistema de todos modos. Los problemas de la cadena de suministro solo empeorarán a medida que aumenten los costos. De hecho, volver al estímulo pondría un objetivo en los banqueros centrales. Es mejor para ellos pretender que están tratando de solucionar el problema en lugar de continuar con políticas que todos saben que están agotando los bolsillos.

Las acciones experimentaron un breve repunte la semana pasada por una razón y solo una razón: se difundieron rumores de un giro de la Fed y los inversores esperaban que se detuvieran las subidas de tipos o un retorno glorioso a las medidas de estímulo. Veremos muchos rebotes cortos en acciones como este durante el próximo año, cada uno iniciado por rumores de un cambio en la política. No va a suceder.

¿Detendrá la Fed las subidas de tipos? Claro, probablemente cuando la tasa de los fondos federales esté entre el 4% y el 5%. ¿Significará eso que hay una reversión en el horizonte? No, no lo hará. Y no significará que la Fed haya terminado con las subidas de tipos. Podrían comenzar a subir nuevamente unos meses más adelante, ya que persiste la inflación de precios.

¿Volverá la Fed a la QE? No veo ninguna razón por la que lo harían. Una vez más, son plenamente conscientes del daño que han hecho con la burbuja QE y el estallido de esa burbuja. En primer lugar, no habrían subido las tasas a menos que quisieran un colapso.

Considere esto: ¿Qué pasa si el objetivo de la Fed es la destrucción de la clase media? ¿Qué pasa si están usando las falsas esperanzas de los pequeños inversores en un retorno a QE? ¿Qué pasa si están atrayendo a los inversores a los mercados con rumores de un pivote, engañando a esos inversores para que vuelvan a inyectar dinero en los mercados y luego provocando pérdidas una vez más con más aumentos de tasas y lenguaje agresivo? ¿Qué pasa si esto es una válvula de vapor de destrucción de riqueza? ¿Y si es una trampa?

Presento esta idea porque hemos visto esto antes en los EE. UU., desde 1929 hasta la década de 1930 durante la Gran Depresión. La Fed usó tácticas muy similares para destruir sistemáticamente la riqueza de la clase media y consolidar el poder de las élites bancarias internacionales. Los dejo con esta admisión del ex presidente de la Fed, Ben Bernanke, sobre la participación de la Fed en causar la Gran Depresión a través de aumentos de tasas hacia la debilidad…

En resumen, según Friedman y Schwartz, debido a cambios institucionales y doctrinas equivocadas, los pánicos bancarios de la Gran Contracción fueron mucho más severos y generalizados de lo que normalmente habría ocurrido durante una recesión.

“Permítanme terminar mi charla abusando un poco de mi condición de representante oficial de la Reserva Federal. Me gustaría decirles a Milton y Anna: Con respecto a la Gran Depresión. Tienes razón, lo hicimos. Lo sentimos mucho. Pero gracias a ti, no lo volveremos a hacer”. – Ben Bernanke, 2002

¿Está realmente arrepentida la Fed? ¿O simplemente están repitiendo la misma estrategia que usaron hace 90 años mientras actúan como si no supieran el resultado final?

*Brandon Smith

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Y recuerda… «No asumas NADA, cuestiona TODO».

Redacción Anwo.life