El dólar estadounidense ha sido la moneda de reserva mundial desde la Segunda Guerra Mundial, pero a medida que el mundo se tambalea al borde del próximo conflicto mundial por la guerra entre Rusia y Ucrania, un nuevo análisis encuentra que el dólar puede convertirse en la víctima más grande.

El columnista del Wall Street Journal, Jon Sindreu, comenzó su análisis haciendo la pregunta: “¿Qué es el dinero?” y continúa señalando que es una pregunta que los economistas de los últimos cientos de años han reflexionado antes de pasar a la única sanción occidental contra Rusia que puede tener consecuencias duraderas que cambiarán el mundo.

Para responder a su pregunta, Sindreu señaló “el bloqueo de las reservas del banco central de Rusia”, que dijo “ha revivido su relevancia para las naciones más grandes del mundo, particularmente China” porque destaca un riesgo inherente en la “acumulación de activos extranjeros” que resultará en “bloques militares y económicos” que se separarán aún más.

Después de la invasión de Rusia, EE. UU. y sus aliados occidentales bloquearon el acceso del banco central ruso a la gran mayoría de sus 630,000 millones de dólares en divisas de reserva, y agregaron que “armar el sistema monetario contra un país del Grupo de los 20 tendrá repercusiones duraderas”.

En un gráfico, Sindreu señaló que la gran mayoría de las reservas por valor de más de $15 billones en poder de los países del mundo está en “moneda”, es decir, papel moneda, mientras que una cantidad mucho menor se mantiene en oro y otros activos de inversión.

“La crisis financiera asiática de 1997 asustó a los países en desarrollo para que acumularan más fondos para proteger sus monedas de las caídas, lo que elevó las reservas oficiales de menos de 2 billones de dólares a un récord de 14.9 billones de dólares en 2021, según el Fondo Monetario Internacional”, escribió.

“Si bien los bancos centrales han buscado últimamente comprar y repatriar oro, solo representa el 13% de sus activos. Las monedas extranjeras son el 78%. El resto son posiciones en el FMI y Derechos Especiales de Giro, o SDR, un derecho creado por el FMI sobre monedas duras”, agregó Sindreu.

El columnista dijo que, desde hace algún tiempo, muchos economistas han equiparado esta reserva de divisas con los ahorros en una alcancía, “que a su vez corresponden a las inversiones que se hacen en el exterior en la economía real”.

Pero algunos eventos recientes han revelado por qué ese pensamiento es incorrecto: con la excepción del oro, los otros “activos son responsabilidad de otra persona, alguien que simplemente puede decidir que no valen nada”.

Sindreu continuó señalando que si bien los aliados de EE. UU. y la OTAN han bloqueado el acceso de los bancos rusos a las reservas, no se han movido para bloquear nuevas entradas de dólares y euros, principalmente a través de la venta de petróleo y otras energías. Sin embargo, lo que han hecho los EE. UU. y sus aliados occidentales es demostrar el riesgo real de mantener sus monedas como reservas también, lo que está impulsando a Rusia y China a comprar más divisas.

“Todo el artificio del ‘dinero’ como reserva universal de valor corre el riesgo de ser erosionado por la prohibición de exportaciones clave a Rusia y boicots del tipo que corporaciones como Apple y Nike anunciaron esta semana”, señaló el columnista del WSJ. “Si los saldos de divisas se convirtieran en entradas informáticas sin valor y no garantizaran la compra de cosas esenciales, sería racional que Moscú dejara de acumularlas y acumulara riqueza física en barriles de petróleo, en lugar de vendérselos a Occidente. Como mínimo, es probable que una mayor parte del dinero de Rusia se desplace hacia el oro y los activos chinos”.

“El riesgo para el estatus del Rey dólar aún es limitado debido a la alineación de la mayoría de las naciones con Occidente y los controles de capital de Beijing”, señaló, pero eso está cambiando con cada acción tomada por EE.UU. y occidente que impide que los países gasten las reservas que se les permitió acumular.

“El acopio de commodities es una alternativa. El enigma crea otro incentivo para que Beijing reduzca su superávit comercial al reorientar su economía hacia el consumo interno, aunque ha demostrado ser un desafío”, escribió Sindreu, y concluyó: “¿Qué pueden hacer los inversores? Por una vez, el viejo tropo puede no ser desacertado: compre oro. Muchos de los bancos centrales del mundo seguramente lo estarán haciendo”.

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Redacción ANWO